Merkez Bankası’ndan enflasyon patikası: Orta vadeli beklentiler paylaşıldı

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), yılın ilk Enflasyon Raporu toplantısında orta ve uzun vadeye ilişkin enflasyon projeksiyonlarını kamuoyuyla paylaştı. TCMB Başkanı Fatih Karahan, önümüzdeki üç yıla dair tahmin aralıklarını ve ara hedefleri açıkladı.

Karahan’ın verdiği bilgilere göre, 2026 yılı sonunda enflasyonun yüzde 15–21 bandında gerçekleşmesi bekleniyor. 2027 yıl sonu için öngörülen aralık ise yüzde 6–12 seviyesinde. Banka, 2026 ve 2027 yıllarına ilişkin ara hedeflerini sırasıyla yüzde 16 ve yüzde 9 olarak korurken, 2028 yılı için ara hedef yüzde 8 olarak belirlendi.

2025 gerçekleşmesi hedefin üzerinde kaldı

İstanbul Finans Merkezi’nde düzenlenen bilgilendirme toplantısında konuşan Karahan, 2025 sonunda enflasyonun ara hedef olan yüzde 24’ün 6,9 puan üzerinde gerçekleştiğini hatırlattı. Söz konusu sapmada birden fazla faktörün etkili olduğunu vurgulayan Karahan, özellikle küresel ve yurt içi gelişmelere dikkat çekti.

Sapmanın arkasındaki başlıca nedenler

Merkez Bankası Başkanı, hedefin üzerinde kalan enflasyonda beş temel unsurun öne çıktığını ifade etti.

Bunların başında, artan küresel korumacılık eğilimleri ve jeopolitik gelişmelerin etkisiyle yükselen emtia fiyatları ve buna bağlı ithalat maliyetleri geliyor. Ayrıca kuraklık ve don olaylarının, hem arz koşulları hem de beklentiler kanalıyla gıda fiyatlarını yukarı yönlü etkilediği belirtildi.

Öte yandan, ekonomik aktiviteye ilişkin verilerin işaret ettiği çıktı açığının dezenflasyon sürecine beklenenden daha sınırlı katkı sunduğu kaydedildi. Yönetilen ve yönlendirilen fiyatların tahminlerin üzerinde artması da sapmada rol oynayan unsurlar arasında yer aldı.

Karahan, enflasyonun ana eğiliminde ve fiyatlama davranışlarındaki katılıkta gözlenen yavaş çözülmenin de 2025 yılı gerçekleşmelerinde etkili olduğunu belirtti.

TCMB’nin güncel projeksiyonları, para politikasının önümüzdeki dönemde enflasyonu kademeli olarak tek haneli seviyelere indirmeyi hedeflediğini ortaya koyuyor. Piyasalar ise açıklanan tahminlerin, faiz ve likidite politikalarına nasıl yansıyacağını yakından izliyor.